B I Las - The public administration of exogenous and endogenous risks of regional development in post-crisis period - страница 92

Страницы:
1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33  34  35  36  37  38  39  40  41  42  43  44  45  46  47  48  49  50  51  52  53  54  55  56  57  58  59  60  61  62  63  64  65  66  67  68  69  70  71  72  73  74  75  76  77  78  79  80  81  82  83  84  85  86  87  88  89  90  91  92  93  94  95  96  97  98  99  100  101  102 

В Республике Болгарии после 2003 года в результате развития рыночных отношений и стабилизации болгарской экономики ПИИ увеличивают свое значение для местной экономики, и их относительная доля во валовып внутреном продуктом (ВВП) страны начинает возрастать, достигая самых высоких уровней за анализируемый период с 29,41% в 2007 г. (см. Таблицу 1). В качестве прямого результата заниженной инвестиционной активности в мировом масштабе относительные величины ПИИ в Болгарию в ВВП страны также чувствительно падают до уровня 18,90% в 2008 г. и 9,17% в 2009 г.

© Радулова А., 2011

Относительная доля ПИИ в ВВП1, (%)

-1-1-1-г--1-1-1-1-

Год

Государство

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Болгария

0,62

7,87

3,83

3,78

10,11

13,44

13,33

23,30

29,41

18,90

9,17

Республика Чехия

10,31

8,79

9,12

11,27

2,20

4,32

9,36

3,83

3,99

2,99

1,43

Эстония

3,30

6,90

8,63

3,93

9,43

7,96

20,64

10,69

12,38

7,32

8,72

Венгрия

6,73

3,83

7,37

4,48

2,34

3,93

7,00

17,36

31,84

39,84

-4,33

Латвия

4,77

3,27

3,73

2,72

2,72

4,63

4,41

8,34

8,07

3,73

0,28

Польша

4,33

3,31

2,99

2,08

2,12

3,09

3,39

3,74

3,34

2,77

2,63

Румыния

2,83

2,83

2,83

2,48

3,69

8,49

6,34

9,26

3,81

6,81

3,93

Словакия

2,09

9,47

7,30

16,93

6,49

7,18

3,07

8,40

4,77

3,61

-0,06

Словения

8,46

19,89

13,93

17,00

8,89

7,34

7,03

7,91

13,38

13,41

3,06

В настоящий момент перспективы Болгарии в области привлечения прямых иностранных инвестиций выглядят намного лучше, как указывают результаты исследования, проведенного Ernst & Young о инвестиционной привлекательности Юго-Восточной Европы (ЮВЕ) с фокусом на Болгарии[9]. Из анкетируемых 203 международных бизнес- лидеров 54% ожидают улучшения в течение последующих трех лет привлекательности страны, а по мнению 68% участников исследования притягательность Болгарии будет продолжать повышаться и в следующие три года.

Отношение инвесторов к Болгарии значительно улучшилось в последние три года[10], в этом большая заслуга принадлежит вступлению страны в ЕС. Благоприятными факторами привлечения иностранных инвестиций служат и корпоративное налогообложение, цена труда и гибкость трудового законодательства.

Основными отечественными слабостями остаются: телекоммуникационная инфраструктура, качество жизни, доступ к финансовым инвесторам, социальный климат и др.

Низкие налоговые ставки являются бесспорным благоприятным, но недостаточным условием для привлечения иностранных инвесторов, которые в большей степени интересуются гибкостью рынка труда, расходами на создание предпринимательства и качеством инфраструктуры в стране-реципиенте. В этом смысле усилия правительства Республики Болгарии должны быть направлены на обеспечение рынка труда высококвалифицированными специалистами и улучшение технической инфраструктуры, сфер, в которых все еще наблюдается ощутимое отставание в сравнении со странами Европейского союза.

Республика Чехия привлекает большое количество ПИИ с 1990 г. по настоящее время, что делает ее самой успешной страной в переходе в отношении инвестиций на душу населения. Приток иностранных инвестиций вместе с высоким ростом экспорта способствовали экономическому росту страны, созданию новых рабочих мест, повышению зарплат и увеличению внутреннего потребления. Самый высокий уровень ПИИ в страну наблюдается в 2005 г., второй год после вступления страны в ЕС. ПИИ достигали размера 11 653 млн. долларов[11], после чего приток начинает постепенно снижаться, достигая 2 752 млн. долларов в 2009 г. В среднем относительная доля иностранных инвестиций в ВВП Чехии за исследуемый период составляет 6,63% (см. Таблицу 1).

По мнению чешского бизнес-агентства по инвестициям и развитию (Czechlnvest) все секторы экономики открыты для иностранных и местных инвестиций[12]. Процесс привлечения ПИИ упрощается действующим в стране законодательством, что предлагает стимулы для местных и иностранных инвесторов, которые инвестируют в производственный сектор. Пакет включает меры по освобождению от корпоративного налога за период в пять лет, безвозмездные помощи по созданию рабочих мест и переквалификации рабочей силы и возможности получения дешевых займов. В настоящий момент чешское правительство разрабатывает новые стимулы посредством законодательных изменений для оказания содействия научным исследованиям и развитию бизнес-центров. Существующие положительные характеристики рынка труда, свойственные высокообразованной рабочей силе с относительно низкими уровнями цены на труд, благоприятствуют инвестиционному климату в Республике Чехии. Согласно данным Global Competitiveness Report за 2008-2009 гг., опубликованного Мировым экономическим форумом, страна занимает 33-е место среди 134 стран по конкурентоспособности экономики[13].

В качестве неблагоприятных факторов для развития предпринимательства в Республике Чехии инвесторы указывают наличие излишней бюрократии, необоснованно длительные сроки для издания необходимых документов и коррупция.

В последнее десятилетие Эстония одна из ведущих стран в Центральной и Восточной Европе в отношении притока инвестиций на душу населения. Фирмы частично или целиком являющие собственностью иностранцев формируют одну треть ВВП и более 50% от экспорта страны. Приток ПИИ за анализируемый период возрастает постепенно, при этом отмечает самые высокие уровни в 2007 г. - 2,75 миллиарда долларов[14]. В среднем 9,9% составляет относительная доля иностранных потоков к ВВП страны (см. Таблицу 1).

С момента присоединения к ЕС в 2004 г. Эстония стремиться проводить либеральную политику в области привлечения иностранных инвестиций. Создание благоприятных условий для прямых иностранных инвестиций и открытость к внешней торговле составляют основу экономической стратегии Эстонии. Хорошо развитый рынок труда и связанные с рынком производственные факторы служат основной мотивацией для инвесторов, а самыми большими проблемами, стоящими перед ними, являются бюрократия, коррупция и качество труда. Основным приоритетом эстонского правительства в настоящий момент является не столь привлечение иностранных инвестиций, а нахождение новых рынков для экспорта эстонских товаров и услуг.

Инвестиционный климат в Эстонии благоприятствует привлечению иностранных инвестиций, доказательством чего является и Индекс экономической свободы[15], указанной в исследовании Фонда "Херитидж"[16] за 2008 г., которое ставит страну на 12 место в мире.

Согласно данным Национального банка Венгрии1, прямые иностранные инвестиции за период с 1999 г. по 2009 г. составляют 174,5 миллиарда долларов, включают акции, прочее участие и реинвестированные доходы. Семьдесят семь процентов

1 См. http://www.unctad.org/. Вычисления автора.от всех прямых иностранных инвестиций - это инвестиции из стран-членов ЕС. Инвестиционные потоки возрастают значительно в годы после присоединения страны ЕС, при этом достигают самых высоких уровней в размере 71,5 миллиарда долларов в 2007 г. , когда относительная доля ПИИ к ВВП в этом же году составляет 51,84%. (см. Таблицу 1). Мировой экономический кризис оказывает негативное влияние на приток инвестиций, уровни которых за 2009 г. с отрицательными показателями[17].

Инвестиционный климат в Венгрии благоприятствует привлечению иностранных инвесторов. Страна располагает специальным пакетом мер по облегчению процедур создания производственных мощностей, логистических сооружений, региональных центров услуг, Я & Б сооружений или туристических объектов. Стимулирующий пакет мер создает возможность получения денежных субсидий, помощей для развития, субсидий на профессиональное обучение и субсидий на создание рабочих мест. Система стимулов создана в соответствии с распоряжениями ЕС о конкуренции и государственной помощи и управляется Министерством регионального развития и экономики Венгрии.

Исследование венгерского инвестиционного и торгового агентства развития (1ТБН)[18] указывает, что вопреки хорошо развитой системе стимулов для инвестирования необходимо предпринимать шаги по снижению налогового бремени на труд, по уменьшению размера теневой экономики, и по реформам в здравоохранении и образовании, пенсионной системы и систем социального страхования и обеспечения.

В 1999 г. ПИИ в Латвии составляли 384 млн. долларов,[19] после чего начинается плавное возрастание, при этом достигают самых высоких величин в 2007 г. - 2322 млн. долларов США. Экономический кризис оказывает серьезное влияние на приток иностранных инвестиций, и в 2009 г. они составляют едва 72 млн. долларов США. Размер средней относительной доли ПИИ в формируемом ВВП 4,43% (см. Таблицу 1).

Осознавая необходимость принимать меры по увеличению притока иностранного капитала, латвийское правительство активно поощряет прямые иностранные инвестиции и работает с инвесторами по улучшению предпринимательского климата в стране, при этом непрерывно стремится усовершенствовать работу экономических институций, ввести законы и подзаконные акты в соответствии с директивами ЕС. В Латвии существуют схемы стимулирования иностранных инвестиций в производство высокотехнологичных продуктов, созданы специальные экономические зоны, в которых инвесторы освобождены от НДС и пошлин на долгосрочные активы, ввозимые как долгосрочные инвестиции. Латвийское правительство установило хорошие партнерские взаимоотношения с иностранными бизнес-общностямии по упрощению различных бюрократических процедур и по преодолению правовых и регуляторных вопросов. Ряд законодательных изменений введены с целью повышения прозрачности латвийской предпринимательской среды и регуляторной системы. В то же время осуществленные законодательные изменения, проведенные в короткий период времени, привели к некоторым законам и подзаконным актам, которые стали объектом противоречивых толкований. В настоящее время самым большим вызовом, который стоит перед иностранными инвесторами в Латвии, является недостаточность квалифицированной рабочей силы, так как после присоединения Латвии к ЕС много квалифицированных рабочих нашли возможность трудовой занятости в других странах ЕС.

ПИИ оказывают значимое влияние на трансформацию и развитие современной рыночной экономики в Польше. За период 1990-2009 гг. страна привлекла более 120 миллиардов долларов США иностранных инвестиций преимущественно из Западной Европы и США[20]. Инвесторов привлекает экономический потенциал страны, хорошо образованная рабочая сила, как и ее близость к большим рынкам. Значительное увеличение притока иностранного капитала наблюдается в 2004 г. (год вступления страны в ЕС) - 2,8 раза больше в сравнении с предыдущим годом[21]. Тенденция относительно высоких уровней ПИИ сохраняется и в следующие три года - до 2008 г., после чего в связи с мировым экономическим кризисом уровни снижаются. В среднем за период относительная доля ПИИ к ВВП составляет 3,83% (см. Таблицу 1).

Проведенное исследование инвестиционного климата в Польше в 2010 г. Центром исследования общественного мнения отмечает, что страна является одной из самых привлекательных для осуществления инвестиционной деятельности[22]. По мнению большинства анкетируемых, ситуация в Польше благоприятствует привлечению иностранных инвестиций, при этом одним из самых важных факторов высказанной точки зрения является наличие производственных факторов на рынке - материалов, сырья и человеческих ресурсов.

ПИИ в Румынию составляют 1027 млн. долларов США[23] за 1999 г. и возрастают постепенно, достигая уровня 13 909 млн. долларов США за 2008 г. - второй год после вступления страны в ЕС. В результате экономического кризиса иностранные инвестиции в 2009 г. уменьшаются более чем в два раза, и их размер составляет 6 239 млн. долларов США. В среднем относительная доля ПИИ в ВВП страны составила 5,05% (см. Таблицу 1).

Созданное в 2004 г. Агентство по иностранным инвестициям (АЯВ) преследует цель рекламировать страну как хорошее место для инвестирования и создания предпосылок для улучшения инвестиционного климата. Румыния располагает образованной рабочей силой, выгодным географическим положением и природными ресурсами, факторами, которые оказывают благоприятное влияние на инвестиционный климат и привлечение иностранных инвеститоров. Кроме того, страна предприняла меры по укреплению налоговой администрации, повышению прозрачности и созданию правовой рамки в соответствии с условиями рыночной экономики и стимулирования инвестиций. В настоящий момент существуют таможенные и налоговые стимулы в шести зонах свободной торговли и в 36 районах страны, определенных как районы в экономическом неравноценном положении. Основные ограничения для иностранных инвесторов - это замедленные и непрозрачные бюрократические процедуры и частое изменение регламентов по осуществлению деятельности в стране.

За 1999 г. ПИИ в Словакии составили 428 млн. долларов США и увеличились почти в 10 раз в 2006 г., их размер составил 4 693 млн. долларов США[24]. В годы экономического кризиса иностранные инвестиционные потоки плавно снижаются, и за 2009 г. они со знаком минус. Относительная доля ПИИ в ВВП страны за анализируемый период составляла в среднем 6,5%, при этом самый высокий размер 8,40% наблюдается в 2006 г. (см. Таблицу 1).

Правительство Словакии определило четыре приоритетных области для привлечения иностранных инвестиций: промышленное производство, технологические центры, центры стратегических услуг и туризм. Специальным законом об инвестиционной помощи, принятым в 2008 г., правительство предвидит различные уровни финансовой помощи местным и иностранным инвесторам за период 2007 - 2013гг. в зависимости от ряда факторов, таких как уровень безработицы, размер инвестируемых средств и вид занятости, которую обеспечивает соответствующая инвестиция.

Исследование об оценке инвестиционной привлекательности, осуществленное в 2008 г., поставило Словению на 8-е место по количеству открытых рабочих мест иностранными инвесторами и на 2-е место по размеру ПИИ на миллион жителей.

1 См. http://www.mnb.hu/

Словения привлекает ПИИ, прежде всего, своей отличной инфраструктурой и высококвалифицированной рабочей силой. За анализируемый период иностранные инвестиции в среднем составили 301, 73 млн. долларов США, при этом самый высокий уровень, почти в два раза больше среднего, наблюдается в 2008 г., когда размер ПИИ составлял 7 239 млн. долларов США. Относительная доля ПИИ в ВВП страны в среднем - 10,2%, при этом в 2007 г. она составляла 13,38% (см. Таблицу 1). Словения стремится привлечь, прежде всего, те инвестиции, которые способствуют созданию рабочих мест в секторе хай-тек и осуществлению НИОКР, для которых страна предоставляет специальные налоговые стимулы.

Словенское государственное агентство по предпринимательству и прямым иностранным инвестициям (JAPTI) объявило, что с 2008 г., принятой программой привлечения прямых иностранных инвестиций преследует цель утверждения Словении как лучшего центра логистики в южной части Европы[25]. Инвесторы могут воспользоваться благоприятным инвестиционным климатом, который базируется на географическом положении страны в сердце Европы с развитой разветвленной транспортной инфраструктурой, сравнительно хорошо развитой в технологическом отношении промышленностью, с высокообразованной рабочей силой, с относительно высокой степенью открытости экономики и с политической и экономической стабильностью.

Инвестиционный климат в странах ЦВЕ оценивается как благоприятный и предполагает увеличение притока ПИИ. Их членство в Европейском союзе вносит вклад в экономическую интеграцию и увеличение экономической стабильности. Основными факторами, которые благоприятствуют потоку инвестиций в страны ЦВЕ, являются высокий потенциал внутреннего рынка; низкий уровень конкуренции; стоимость ресурсов и эффективная поддержка иностранных инвесторов со стороны правительств.

Факторы, которые могут оказать негативное влияние на инвестиционные процессы и таким образом ухудшить инвестиционный климат в странах ЦВЕ, являются относительно высокие уровни инфляции; бюджетный дефицит; размер внутреннего и внешнего государственного долга; замедленные процедуры, бюрократия и коррупция.

Мировой опыт показывает, что независимо от характера экономической системы страны-реципиента, ПИИ служат одним из важных факторов развития и основным индикатором инвестиционной привлекательности. Внешние инвестиционные потоки способствуют ускорению экономического и технического прогресса, расширению экспортного потенциала страны и повышению конкурентоспособности местного производства, созданию новых рабочих мест и внедрению современных форм управления.

В странах Центральной и Восточной Европы ПИИ являются не только источником финансирования экономического роста, но и предпосылкой для введения в производство новых технологий, ноу-хау и модерного рыночного управления и позволяет принимающей стране выиграть время при усвоении новых технологий и сократить продолжительность экономических трансформаций[26].

РЕЗЮМЕ

Прямі іноземні інвестиції відіграють істотну роль в економічному розвитку країн Центральної й Східної Європи (ЦВЄ), членів ЄС. Глобальна економічна криза впливає й на інвестиційний клімат і потоки інвестицій у ці країни. Дослідження динаміки й специфіки керування й залучення окреслює тенденції й напрямок їхнього впливу на рівень інвестицій у країни ЦВЕ для досягнення швидкого економічного росту.

Ключові слова: прямі іноземні інвестиції, інвестиційний клімат, глобальна економічна криза.

РЕЗЮМЕ

Прямые иностранные инвестиции играют существенную роль в экономическом развитии стран Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ), членов ЕС. Глобальный экономический кризис оказывает влияние и на инвестиционный климат и потоки инвестиций в эти страны. Исследование динамики и специфики управления и привлечения очерчивает тенденции и направление их влияния на уровень инвестиций в страны ЦВЕ для достижения быстрого экономического роста.

Ключевые слова: прямые иностранные инвестиции, инвестиционный климат, глобальный экономический кризис.

SUMMARY

Foreign direct investment plays an important role in economic development in Central and Eastern Europe (CEE) EU member states. The global economic crisis has an impact on the investment climate and investment flows to these countries.Investigation of the dynamics and specifics of management and attracting outlines trends and direction of their impact on the level of investment in CEE countries to achieve rapid economic growth.

Keywords: foreign direct investment, the investment climate, the global economic crisis.

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ:

1. 2. 3.

Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Под ред. Грязнова, А. Г. М.: Финансы и статистика, 2002. http://www.unctad.org/en/docs/wir2009 en.pdf. World Investment Report. 2009.

http://www.ey.com/FR/fr/Services/Advisory/European-attractiveness-survey South Central Europe FDI Attractiveness Survey

 

2009.

4.

http://www.unctad.org/

3.

http://www.czechinvest.org/

б.

http://www.weforum.org/issues/global-competitiveness

7.

http://www.heritage.org/index/

8.

http://www.mnb.hu/

9.

http://www.itdh.com

10.

www.bank.lv.

11.

http://www.tnsglobal.pl/

12.

http://www.japti.si/

УДК 339.722

МІЖНАРОДНИЙ ВАЛЮТНИЙ РИНОК ЯК ІНСТРУМЕНТ ЕКОНОМІЧНОЇ ІНТЕГРАЦІЇ

Стьопочкін А.І., аспірант кафедри «Фінанси» Донецького державного університету управляння

Постановка проблеми. Сучасне світове господарство відрізняється інтенсифікацією процесів глобалізації соціальних, економічних та фінансових відносин. В цих умовах найбільш інтенсивно розвивається фінансовий сектор, складовою якого є міжнародний валютний ринок.

Збільшивши простір і глибину фінансових ринків, глобалізація призвела до загострення конкуренції на світовому ринку капіталу та збільшення ролі валютного регулювання з метою досягнення сталого розвитку національних економік. Це обумовило необхідність вирішення актуальних проблем з регулювання процесу інтеграції національних економічних систем в світове господарство через використання інструментарію міжнародного валютного ринку.

Аналіз останніх досліджень. Дослідженнями розвитку світової економіки і національних економічних систем, а також визначенням ролі валютного ринку у поширенні процесів глобалізації і інтеграції займалися провідні західні і вітчизняні економісти: Коваленко Ю.М. [1], Корнеліус Лука [2], Моісєєв А.А. [4].

Проте, подальшого розвитку потребують дослідження специфіки інтеграції національних економік у світове господарство через найбільш динамічну складову світового фінансового ринку - валютний ринок.

Ціль статті. Сучасний етап глобалізації характеризується збільшенням рівня залежності між розвитком національних економічних систем та стабільністю світового фінансового сектору. У зв'язку з цим ціллю дослідження є формування ефективних фінансових інструментів інтеграції національної економіки у світове господарство.

Основні результати дослідження. Сучасний міжнародний ринок капіталу включає дві складові: міжнародний фінансовий та міжнародний товарний ринки (рис. 1).

Кредитний ринок

її

Страховий ринок

п

Ринок послуг

Рис. 1. Структура міжнародного ринку капіталу

Головними завданнями міжнародного фінансового ринку є грошове забезпечення (кредитний ринок), залучення вільних інвестиційних коштів до реального сектору економіки (фондовий ринок), зниження рівня ризиків та загроз через механізм страхування (страховий ринок).

До головних функцій другої складової міжнародного ринку капіталу - міжнародного товарного ринку відноситься вироблення через реальний сектор економіки товарів (ринок товарів) та послуг (ринок послуг) для забезпечення національного добробуту. За таких умов, міжнародний валютний ринок виступає ланкою (грошовою складовою) між міжнародним фінансовим та міжнародним товарним ринками забезпечуючи взаємозв'язок між двома складовими міжнародного ринку капіталу.

Сучасна форма міжнародного валютного ринку була сформована під час прийняття Ямайської валютної системи, яка Грунтується на режимі плаваючих валютних курсів: ціну валюти визначає насамперед ринок. Це обумовило можливість отримання прибутків від проведення спекулятивних операцій з валютою. Проте історичні передумови до відокремлення фінансового сектору від реального, були започатковані після прийняття Бреттон-Вудської угоди, згідно якої, економіка США брала на себе кредитування світової економічної системи. Це було обумовлено тим фактом, що економіка країн післявоєнної Європи та країн Радянської системи перебувала на стадії руйнації та гострого дефіциту ресурсів. Прийняття Бреттон-Вудської угоди та створення МВФ спричинило історичні передумови до формування нового етапу в функціонуванні міжнародної фінансової системи та міжнародного валютного ринку, як її складової.

Страницы:
1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33  34  35  36  37  38  39  40  41  42  43  44  45  46  47  48  49  50  51  52  53  54  55  56  57  58  59  60  61  62  63  64  65  66  67  68  69  70  71  72  73  74  75  76  77  78  79  80  81  82  83  84  85  86  87  88  89  90  91  92  93  94  95  96  97  98  99  100  101  102 


Похожие статьи

B I Las - The public administration of exogenous and endogenous risks of regional development in post-crisis period