Л И Антошкина - В рамках черноморского экономического сотрудничества и гуам - страница 83

Страницы:
1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33  34  35  36  37  38  39  40  41  42  43  44  45  46  47  48  49  50  51  52  53  54  55  56  57  58  59  60  61  62  63  64  65  66  67  68  69  70  71  72  73  74  75  76  77  78  79  80  81  82  83  84  85  86  87  88  89  90  91  92  93  94  95  96  97  98  99  100  101 

Н Пищевая

и Добывающая

и Химия и нефтехимия

и Машиностроение

У Другое

Рис. 2. Отраслевая структура ПИИ в экономике Украины в 2011 году, %

Среди регионов наибольшие объемы иностранного капитала получили Киев (24016,8 млн. долл. США), Днепропетровская область (8056,8 млн. долл. США) и Харьковская область (2776,7 млн. долл. США).

Общий объем прямых иностранных инвестиций из экономики Украины в 2011 составил 6898,0 млн. долл. США. По сравнению с 49362,3 млн. долл. США, которые пришли в экономику нашей страны,    инвестиции Украины выглядят достаточно мелко.

В 2008 году был зафиксирован феноменальный всплеск инвестиций из Украины в другие страны мира. Это почти в 25 раз больше, чем за все предыдущие годы, вместе взятые. До сих пор за все годы независимости накопленный объем украинских инвестиций за рубеж составлял всего $243,3 млн. Всего лишь за год (с 2007 по 2008 гг.) объем иностранных инвестиций на Кипр увеличился с 538,5 млн. долл. США до 5826,1 млн. долл. США или в 10,8 раза.

Национальных инвесторов в большей степени привлекает Кипр. В 2011 году более 90% прямых иностранных инвестиций ушло именно в эту страну. Чуть более 3% ПИИ уходят в Российскую Федерацию, 1% в Латвию. Менее, чем по 0,5% ПИИ приходятся на Польшу, Грузию, Венгерские Острова и Казахстан (рис. 3).

Однако, кипрские инвестиции как из Украины, так и в Украину нельзя назвать инвестициями в чистом виде. Это криминальные деньги, выведенные сначала на кипрский оффшор с целью уклонения от уплаты налогов украинскими и российскими бизнесменами, а затем отмываемые под видом прямых иностранных инвестиций в Украину.

Украинские ПИИ на Кипр ушли в такие сектора, как операции с недвижимым имуществом, аренда, инжиниринг и предоставление услуг предпринимателям. Свыше 90% всех денег было инвестировано в виде ценных бумаг.

Около 89% общей сумм суммы осуществили предприятия, которые работают в Украине в таких секторах, как операции с недвижимым имуществом, аренда, инжиниринг и предоставление услуг предпринимателям._

Н Кипр

в РФ

ЫЛатвия В Польша В Грузя

В Венгерские Острова

В Казахстан

В Другие страны

Рис. 3. Доля стран-реципиентов прямых иностранных инвестиций Украины в 2011 году, млн. долл. США

ПPOБЛEMЫ И ПEPCПEKTИBЫ PA^mM COTPУДПИЧECTBA MEЖДУ CTPAПAMИ ЮГO-BOCTOЧПOЙ EBPOПЫ B PAMKAX ЧEPПOMOPCKOГO ЭKOПOMИЧECKOГO COTPУДПИЧECTBA И TCAM

Существующие в Украине препятствия для реализации приоритетов формирования инвестиционного климата имеют системный характер и охватывают правовую, экономическую, научно-техническую и финансовую составляющие. Ключевыми характерными особенностями, которые сдерживают улучшение инвестиционного климата, являются:

Отсутствие в Украине устойчивой стратегии и соответствующего плана действий, которого бы придерживались все политические «команды» и ориентированный на обеспечение всем субъектам экономических отношений равные экономические права и обязанности в совершении финансово-экономической деятельности. Существенным недостатком создания благоприятного инвестиционного климата является фокусировка политики преимущественно на развитие крупного бизнеса и отставание в совершении регуляторной реформы, что тормози развитие предпринимательской среды в стране.

Перегруженность регуляторными нормами и сложность налоговой системы. Так, по данным Мирового Банка, Украина по уровню среды для ведения хозяйственной деятельности занимает 128 место среди 17З стран, уступая всем странам Центрально-Западной Европы, и даже большинству постсоветских странам, таким как Армения (34), Грузия (37), Казахстан (63), Киргизстан (90), Россия (96), Азербайджан

(99), Молдова (103).

Существенное налоговое бремя. Ставка налога на прибыль в Украине (2З%) является более высокой, чем в большинстве стран Центрально-Западной Европы. Также сдерживающим фактором для улучшения инвестиционной деятельности является механизм администрирования налогов, сборов и обязательных платежей, а также непрозрачность действий правительства относительно установления и администрирования других налогов и налоговых платежей.

Неспособность механизмов обеспечения рыночных прав и свобод инвесторов, а также низкий уровень защиты инвесторов. Значительным является отставание по данным показателям Украины от «стран-эталонов» ОЭСР, с развитым корпоративным законодательством и менеджментом. В частности, наибольшее отставание наблюдается по критерию раскрытия инфляции.

Низкий уровень эффективности законодательства по вопросам корпоративного управления, что обуславливает возникновение конфликтов и противостояний с привлечением силовых органов, блокировка деятельности предприятий, нагнетание социальной напряженности. В частности, самыми острыми проблемами являются непрозрачность системы регистрации и возможность искривления ведомостей про акционеров, размывание капитала вследствие налоговых эмиссий акций, блокировка проведения акционеров и др. неурегулированным остается вопрос прав миноритарных акционеров, что снижает гарантии защиты прав собственников и значительно повышает риски инвестиций в экономику Украины.

Негативный международный имидж Украины, который сложился вследствие отсутствия массовых «успешных» инвестиций историй, которые бы могли служить средством рекламы национального инвестиционного климата; низкий уровень подготовки субъектов национальной экономики к формированию инвестиционный предложений; значительные диспропорции регионального и отраслевого развития, что обуславливает концентрацию инвестиций в узких сегментах рынков и территорий; устарелость инфраструктуры и др.

Опыт стран, привлекавших иностранный капитал, показывает, что для масштабного и активного участия в процессе привлечения иностранных инвестиций необходимо сбалансировать нормы прибыли, уровни риска, стимулы и гарантии. Например, в Англии, США, Франции существуют налоговые льготы, как освобождение от налогов на прибыль на 10 лет и уменьшение земельного налога.

Важным аспектом повышения инвестиционной привлекательности Украины является обеспечение доступа к капиталу - это позволяет стране конкурировать на международных рынках и продолжать инвестировать в развитие собственного бизнеса. Особенно важна возможность инвестирования, когда речь идет о модернизации горно-металлургических и энергетических предприятий.

С момента начала кризиса абсолютное большинство украинских компаний, столкнулись с двумя основными сложностями при привлечении иностранных заимствований - международные инвесторы средства стали давать крайне неохотно, плюс - обслуживание таких заимствований стало обходиться очень дорого.

Вести бизнес в Украине сложно даже украинским компаниям, которым хорошо знакома система и культура, правила и практики. Это значит, что Украина как можно скорее должна переключиться на европейские нормы регулирования бизнеса, а также провести реформу институтов, которые контролируют этот процесс.

Выводы. В современных условиях, когда на инвестиционную деятельность Украины оказывает влияние мировой финансовый кризис, стратегия инвестиционной деятельности Украины должна быть скорректирована с учетом изменений условий внешней и внутренней среды. Обеспечение благоприятного инвестиционного климата в Украине остается вопросом стратегической важности, от реализации которого зависит динамика социально-экономического развития и возможность модернизации на этой основе национальной экономики.

Для активизации инвестиционных процессов в Украине также необходима структурно-инновационная перестройка экономик, которая требует: создание благоприятного инвестиционного климата, становление фондового рынка, улучшение финансово-кредитной системы, реформирование отношение собственности, ускорение процессов приватизации.

aniCOK ИCTOЧПИKOB:

1. Детюк Т. Г. Інвестиційний клімат в Україні [Текст] I Т.Г. Детюк II Економіка та держава. - 2009. - № 1. - С. 31-33.

2. Иностранные инвестиции в промышленности Донбасса: история, статистика, проблемы современного развития: монография [Текст] I [Макогон Ю.В. и др.]. - Донецк: ДонНУ, ДонФНИСИ, 2007. - 188 с.

3. Інвестиції зовнішньоекономічної діяльності [Электронний ресурс] II Статистичний збірник. - 2010. - Режим доступу: http:IIwww.ukrstat.gov.uaIdrukIkatalogIinvestIIZD.zip. - Назва з экрану.

4. Кириченко О.О. Механізм регулювання міжнародної інвестиційної діяльності України: оцінка граничних умов фінансової глобалізації [Текст] I О.О. Кириченко II Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект: Сборник научных трудов. - Донецк: ДонНУ, 2010. - С. З19-З23.

З. Рубцова М.Ю. Проблеми фінансової відкритості України в аспекті подолання глобальних кризових явищ [Текст] I М.Ю. Рубцова II Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект: Сборник научных трудов. - Донецк: ДонНУ, 2010. - С. 411-413.

PE3OME

Целью исследования является анализ современного состояния инвестиционной сферы и разработка практических рекомендаций для

улучшения инвестиционных позиций Украины в посткризисных условиях.

PE3OME

Метою дослідження є аналіз сучасного стану інвестиційної сфери та розробка практичних рекомендацій для поліпшення інвестиційних позицій України в посткризових умовах.

SUMMARY

The aim of this research is to analyze the current state of the investment sector and the development of practical recommendations to improve Ukraine's investment positions in post-crisis environment.

Ютючевые слoва: иностранная инвестиция, мировой рынок инвестиций, инвестиционная привлекательность, финансовый кризис, инвестиционная позиция.

Kлючoвi стова: іноземна інвестиція, світовий ринок інвестицій, інвестиційна привабливість, фінансова криза, інвестиційна позиція. Keywords: foreign investment, global investment market, investment attractiveness, financial crisis, investment position.

ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ СОТРУДНИЧЕСТВА МЕЖДУ СТРАНАМИ ЮГО-ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ В РАМКАХ ЧЕРНОМОРСКОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОТРУДНИЧЕСТВА И ГУАМ РАЗВИТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА УКРАИНЫ В КОНТЕКСТЕ УГЛУБЛЕНИЯ ИНТЕГРАЦИИ СО

СТРАНАМИ ПРИЧЕРНОМОРЬЯ

Созинова Е., аспирант кафедры «Международная экономика» Донецкого национального университета

Сегодня от эффективности инвестиционной политики зависят состояние производства, положение и уровень технической оснащенности основных фондов предприятий народного хозяйства, возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экологических проблем. Инвестиции являются основой для развития предприятий, отдельных отраслей и экономики в целом.

Инвестиции, будь то внутренние или иностранные, указывают на уверенность в будущей экономической привлекательности территории. Инвестиции имеют непосредственное влияние с точки зрения интенсивного увеличения капитала, которое они представляют. Достаточно часто новое оборудование и механизмы означают одновременное улучшение организационной структуры или деятельности. Инвестиции также обычно приносят улучшение знаний и навыков, поскольку они создают стимул для улучшения всех показателей, влияющих на конкурентоспособность. Дополнительной выгодой от иностранных инвестиций является дополнительный капитал, технологии и выходы на зарубежные рынки.

Исследованию проблематики и развитию процесса международного инвестиционного взаимодействия в мировом хозяйстве посвящены работы Дж. Гелбрейта, С. Хаймера, Ч. Киндлебергера, К. Акамацу, М. Портера, Дж. Даннинга и др. Существенный вклад в исследование данных вопросов сделали такие отечественные ученые-экономисты: Ю. Пахомов, Ю. Макогон, Д. Лукьяненко, Т. Орехова, В. Новицкий, И. Школа, А. Шнырков и другие.

Целью данной работы является исследование направлений развития инвестиционного потенциала Украины в контексте углубления интеграции со странами Причерноморья.

В странах СНГ в 2010 году наблюдался скромный средний рост притока инвестиций в 5%, в то время как значительный рост притока ПИИ в Украину достиг 35% в сравнении с 2009 годом. Это в первую очередь связано с ростом цен на сырьевые товары, что положительно отразилось на доходе от инвестирования в сырьевые отрасли. Украине достались богатые месторождения, оцениваемые в 20% мировых запасов железной руды, 30% мировых запасов марганца и большие залежи коксующегося угля (Рис. 1).

Рис.1. Приток ПИИ в Украину, млн. долл. США [2]

2005 год стал поворотным моментом в истории ПИИ в Украине. Приобретение Криворожстали компанией Арселор Миттал стало наикрупнейшей сделкой не только в Украине, но и во всем СНГ. В дополнение, приобретение украинского банка Аваль австрийским Райффайзеном еще больше увеличило объем иностранного инвестирования за год. Он достиг 8 миллиардов долл. США, что составило 355% роста. Эти события положили начало ряду приобретений иностранными банками и финансовыми учреждениями, такими как BNP Paribas и OTP Bank в 2006 году, Commerzbank в 2007 году, Intesa San Paolo SA и Unicredito Italiano SpA в 2008 году. В последнем случае, приобретение итальянцами ОАО Укрсоцбанк вылилось в сделку в размере 2,231 млрд. дол. США, которая остается крупнейшим приобретением в банковской сфере Украины до сегодняшнего дня.

Экономический кризис, начавшийся в 2008 году, лишил банковский сектор и недвижимость привлекательности. По состоянию на 1 декабря 2009 года в Украине 12 банков подверглись процедуре ликвидации, три банка были национализированы. Кроме того, более 60 украинских банков были выставлены на торги (из 180 банков, функционирующих в стране). Опрос финансовых инвесторов показал, что только 9% из них были по-прежнему заинтересованы в инвестировании в украинский финансовый сектор, в то время как в октябре 2008 года таких было 88%. Строительный сектор испытал схожий спад.

Распределение ПИИ по секторам сильно различается в разных странах. Приток ПИИ в различные сектора экономики определяется целым рядом факторов, характерных для определенного региона в определенное время.

Распределение ПИИ по секторам представлено ниже (Рис.2).

{слева направо)

Финансовый сектор

Металлургия

Торговля и услуги

Недвижимость

Пишевая промышленность

Химическая промышленность

М аииностроение

Добывающая промышленность

Рис. 2. Распределение ПИИ по секторам в Украине [2]

© Co3HHOBa Е., 2012

Финансовый сектор значительно опережает другие сектора. Общий объем вложений в финансовый сектор составил 15,059 млрд. долл. США или 26% всех иностранных инвестиций, что в 2,5 раза превышает объемы инвестирования в металлургию, получившую 5,940 млрд. США или 10% всех ПИИ. Только 2% общего объема инвестиций поступили в сельскохозяйственный сектор, несмотря на то, что Украина входит в десятку мировых экспортеров сельскохозяйственной продукции (пшеница, соя, кукуруза). Такая ситуация связана в первую очередь с тем, что иностранные юридические и физические лица, также как и компании с иностранным участием, не могут владеть сельскохозяйственными землями в Украине, а также с обременительными бюрократическими процедурами по приобретению и аренде земли.

Большой объем ПИИ в финансовый сектор не является показательным, поскольку банки не полностью использовали иностранный капитал и займы для инвестирования в производственный сектор экономики, модернизацию инфраструктуры или инновационную деятельность. Вместо этого, основное внимание уделялось финансированию потребления в форме ипотечных кредитов и розничного потребительского кредитования. В некоторой степени это можно объяснить крайне высокими ценами на недвижимость (особенно в Киеве) и сложностями ведения бизнеса в Украине, что делает долгосрочные проекты уязвимыми к изменениям. Высокие цены на недвижимость также объясняют в некоторой степени достаточно большой объем иностранных инвестиций в эту отрасль.

Вторым по привлекательности для ПИИ сектором в Украине является металлургическая промышленность. В этом секторе наблюдался значительный рост протока ПИИ в 2010 году, связанный с ростом цен на сырьевые товары, что также указывает на открытость страны для влияния изменчивых мировых цен на сырье. Следует обратить внимание на тот факт, что почти половину украинского экспорта составляют сырье и сырьевые материалы. Опубликованная в 2010 году новая программа правительства по реформированию должна упростить вложение инвестиций в модернизацию производства. Этот значительный шаг положительно скажется на конкурентоспособности Украины на традиционных рынках.

ПИИ - это инвестиции, которые осуществляются с целью обслуживания делового интереса инвестора в компании, базирующейся в стране иной, чем страна проживания инвестора или страна происхождения. Среди причин, по которым компании решают инвестировать в определенную страну, географическая близость, схожая культура или другие близкие характеристики.

Если рассматривать распределение ПИИ по странам, инвестирующим в Украину, то, согласно рисунку 3, около 80% инвестиций приходят из стран Европейского Союза. Кипр, Германия и Нидерланды являются лидерами среди инвесторов; их доля в общем объеме накопленных иностранных инвестиций составляла соответственно 22%, 16% и 11%. Доминирующее положение Кипра во ввезенных, а также вывезенных (5,8 млрд. долл. США или 93% объема) инвестиций отвечает его роли в круговых потоках, т.е. инвестирование украинскими компаниями проходит через Кипр. Это также вероятно отражает инвестиционные сделки, совершаемые через оффшорные отделения в других странах, которые затем регистрируются как инвестиции в оффшоры (например, Кипр) вместо того, чтобы регистрироваться в конечном пункте назначения (Украина).

{слева направо) Кипр

Германия

Нидерланды

Российская Федерация

Австрия

Франция

Вел и кобритания

Швеция

Виргинские острова, Великобритания США

Рис.3. Крупнейшие страны-инвесторы в Украине [2]

Германия на сегодня является вторым крупнейшим инвестором в Украине, общий объем немецких инвестиций превышает 7 млрд. долл. США. Основными секторами экономического сотрудничества являются торговля и финансы, производство запчастей для автомобилей, производство стройматериалов и логистика. Для предпринимателей из восточной части Германии часто характерна сильная личная привязанность к региону и знакомство с местной культурой ведения бизнеса.

Третье место Нидерландов в основном объясняется расположением штаб-квартиры Арселор Миттала в Роттердаме, Нидерланды. Приобретение Криворожстали и последующее инвестирование в металлургию.

Присутствие российских ПИИ в Украине вероятно выше, чем показывает имеющаяся в наличии статистика. Российский капитал сосредоточен в тех секторах украинской экономики, которые существенно влияют на промышленный рост в стране и доходы бюджета. В 2007 году Лукойл, ТНК-БП и Татнефть вместе контролировали 90% украинской нефтеперерабатывающей промышленности. Доля Газпрома в украинской газовой отрасли достигает 20%, а доля Русала в алюминиевой промышленности Украины составляет 90%.

С точки зрения территорий-реципиентов основные конкуренты Украины в области иностранных инвестиций могут быть определены в результате анализа территорий, получающих большие объемы ПИИ. Подбор территорий (стран) основан на нескольких критериях:

- Общие культурные характеристики (СНГ);

Переходные страны- (Центральная и Восточная Европа, т.е. Венгрия, Польша, Чехия, Словакия, Румыния, Болгария);

- Географическая близость (Турция).

Информация, полученная на сайте Ьоса1юп8е1ейог, позволяет предположить, что основными странами-конкурентами Украины являются, в порядке важности:

1. Российская Федерация

2. Венгрия

3. Польша

4. Чехия

5. Турция

6. Румыния

7. Казахстанг\/| О Л / 1ЧЛ

Армения груяия Бел зрус ь Аяррйл й л,>+< а н Словак^я Пплглрия Украина

Руллы ния Турция Чехия ПI I л ьша Венгрия Рс±)

150

тыс. дол. США

Рис. 4. Общий объем накопленных иностранных инвестиций, 2009 год [2]

Основываясь на рисунке 4 Украину можно отнести к одной группе с Болгарией и Словенией, имеющими близкий объем накопленных ПИИ. Однако данные Государственного статистического комитета Украины на 2010 год определяют ПИИ в расчете на душу населения в объеме 978,5 долл. США, в то время как ПИИ на душу населения в Болгарии составляет 7 041 долл. США, а в Словении - 9 307 долл. США. Украина может потенциально равняться на группу, включающую Россию, Венгрию и Польшу, которые имеют ПИИ на душу населения 2700, 24 850 и 4800 долл. США соответственно. С учетом численности населения Украины, составляющей 46 млн. человек, ее благоприятного географического положения и низкой стоимости трудовых ресурсов, эти данные скорее свидетельствуют о неудовлетворительном уровне входящих ПИИ в Украине.

Можно определить целый ряд причин такого неудовлетворительного состояния ПИИ в Украине.

Мировой экономический кризис, начавшись в США и Великобритании, быстро охватил земной шар и оказал влияние как на развитые страны, так и на развивающиеся рынки. Показатели экономики Украины за последние годы отражают сложность задач, с которыми столкнулась страна во время глобального экономического кризиса.

Глубина и продолжительность финансового кризиса свидетельствовали о негативном влиянии на большинство стран, и Украина пострадала больше других: ВВП сократился на 15,1% в 2009 году. Финансовый кризис обнажил слабые места Украины еще в 2009-2010 гг., опустив ее с 72 на 82-ю позицию в отчете «Глобальная конкурентоспособность». В 2010-2011 гг. Украина опустилась еще на семь позиций, до 89-го места. Снижение рейтинга на семь пунктов в основном связано со значительным ухудшением и без того слабой макроэкономической стабильности, поскольку этот элемент получил негативную оценку по многим отраслям, измеряемым Глобальным индексом конкурентоспособности.

Тем не менее, страна сохраняет характеристики, составляющие ее главные конкурентные преимущества на протяжении последних лет. Хорошо образованное население, гибкий и эффективный рынок труда и большой размер внутреннего рынка остаются хорошей основой для будущего экономического роста страны. Это подтверждается второй позицией Украины среди конкурирующих регионов (страны СНГ, переходные страны, географически близкие страны) по прогнозу будущего роста на сайте Ьосагюп8е1есгог.

Рис.5. Годовые темпы роста ВВП [2]

Эту позитивную перспективу усиливают амбициозные планы правительства по реформированию, направленному на решение проблем слабой институциональной системы (134-е место) и крайне неэффективных рынков товаров и услуг (129-е место), что оказывает удушающее действие на конкуренцию и не дает развиваться предпринимательству. В этом контексте вступление Украины во Всемирную торговую организацию (ВТО) должно способствовать интенсификации конкуренции в стране, вследствие снижения торговых барьеров и внутренних препятствий, таких как неэффективное антимонопольное законодательство (126-е место).

Страницы:
1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33  34  35  36  37  38  39  40  41  42  43  44  45  46  47  48  49  50  51  52  53  54  55  56  57  58  59  60  61  62  63  64  65  66  67  68  69  70  71  72  73  74  75  76  77  78  79  80  81  82  83  84  85  86  87  88  89  90  91  92  93  94  95  96  97  98  99  100  101 


Похожие статьи

Л И Антошкина - В рамках черноморского экономического сотрудничества и гуам