Т В Орєхова, А Я Турчина - Диференціація наслідків глобальної економічної кризи для окремих світових товарних ринків - страница 63

Страницы:
1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33  34  35  36  37  38  39  40  41  42  43  44  45  46  47  48  49  50  51  52  53  54  55  56  57  58  59  60  61  62  63  64  65  66  67  68  69  70  71  72  73  74  75  76  77  78  79  80  81  82  83  84  85  86  87  88  89  90  91  92  93  94  95  96  97  98  99  100  101  102  103  104  105  106  107  108  109  110  111  112  113  114  115  116  117  118  119 

11. Аналіз стану зовнішньоекономічної безпеки України: основні загрози та пропозиції щодо подолання кризових явищ). [Електронний ресурс]. - Заголовок з екpaну: - http://www.niisp.gov.ua/articles/152/

12. PR в кризис. [Електронний ресурс]. Заголовок з екрану - http://rkm.kiev.ua/otdyh-i-razvlechenija-/16285/

13. Що чекає валютний ринок найближчим часом? [Електронний ресурс]: - Заголовок з екрану: -http://news.finance.ua/ua/toplist/~/1/2/15б013

ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ МОРСКОГО ТРАНСПОРТА

Лысый А. Ф., канд. экон. наук., проф., директор Азовского морского института Одесской национальной морской академии

В настоящее время уровень развития транспортной системы Украины не в полной мере отвечает потребностям национальной экономики. При этом морская отрасль находится в наиболее сложном состоянии: около 90 % грузопотока в украинских портах обслуживают не украинские, а иностранные суда, а сами порты требуют модернизации технологического процесса и увеличения грузовой базы. Как отмечается в транспортной стратегии Украины, сегодняшние объемные, экономические и качественные характеристики морского транспорта и его инфраструктуры не позволяют в полной мере решать стоящие перед ней задачи [1].

Инвестиции в транспортный комплекс являются не только катализатором развития всех отраслей экономики и регионов страны, но и положительно влияют на уровень и качество жизни населения.

Проблемой является выбор стратегических направлений инвестирования, определение целесообразности и степени участия государства в инвестиционных процессах, определение четких критериев и разработки конкретных организационно-экономических моделей функционирования составных частей транспортной инфраструктуры, что будет способствовать привлечению инвестиций, в том числе иностранных, в отрасль.

Отсутствие необходимых ресурсов и инвестиций в транспортную структуру по расчетам Всемирного банка снижают темпы роста экономики в долгосрочной перспективе в среднем на 1 - 3 %. Для перехода транспортной системы Украины на новый качественный уровень, объем инвестиций должен находиться в пределах 4 - 5 % от ВВП.

Цель данной работы - определение путей повышения инвестиционной привлекательности морского транспорта.

Можно выделить следующие основные экономические особенности хозяйственной деятельности морского транспорта, которые оказывают влияние на инвестиционные процессы:

- масштабность инвестиционных проектов, требующих существенных финансовых ресурсов;

- высокая капиталоемкость;

- большой срок износа транспортных средств и объектов инфраструктуры;

- сравнительно невысокая рентабельность;

- регулирование тарифов на услуги транспортных предприятий в законодательстве и правовых актах.

Рост инвестиций на морском транспорте и изменение их структуры в сторону увеличения частных инвестиций может быть обеспечен в результате повышения его инвестиционной привлекательности.

На основе анализа последних достижений и публикаций отечественных и зарубежных авторов [2 - 4] и по результатам проведенных исследований можно определить структурную схему регулирования инвестиционной привлекательности морской отрасли

(рис. 1).

© Лысый А.Ф., 2O1O

Инвестиционная привлекательность морской отрасли

Инвестиционный потенциал в отрасли

Инвестиционная активность в отрасли

п

Эффективность инвестиционных проектов (программ)

Инвестиционные риски в отрасли

Риски инвестиционных проектов (программ)

Рис. 1 - Структурная схема формирования инвестиционной привлекательности морской отрасли.

Инвестиционная привлекательность отрасли как экономическая категория отражает совокупность факторов, формирующих условия инвестирования и влияющих на эффективность вложения капитала и риски инвесторов.

Инвестиционная активность отражает результаты и динамику инвестиционных процессов, является индикатором состояния инвестиционной деятельности и непосредственно зависит от инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков, оказывая обратное воздействие на их уровень и динамику.

Инвестиционный потенциал отражает наличие ресурсов и условий, необходимых для инвестиционной деятельности, в определенный момент времени. Его необходимо рассматривать как совокупность частных потенциалов: общеэкономического, законодательного, организационного, инфраструктурного, маркетингового, производственного, инновационного, трудового, финансового в их диалектической взаимосвязи. Приращение инвестиционного потенциала является главным фактором роста инвестиционной привлекательности.

Уровень инвестиционного риска зависит от сложившихся условий для инвестирования и наличия ресурсов (инвестиционный потенциал), а также от инвестиционной активности и характеристик реализуемых инвестиционных проектов, в свою очередь, воздействуя на них.

Для эффективного управления инвестиционными процессами в отрасли на основе грамотной инвестиционной политики необходима научно обоснованная методика экономической оценки инвестиционной привлекательности водного транспорта. Она строится на следующих принципах:

- сравнительной оценки;

- модульного построения интегрального показателя инвестиционной привлекательности;

- оценки и анализа динамики показателей инвестиционной привлекательности;

- доступности информации.

Базовым является принцип сравнительной оценки уровня инвестиционной привлекательности морского и речного транспорта на основе сравнения индекса их инвестиционной привлекательности с индексами инвестиционной привлекательности других видов транспорта и сравниваемых отраслей за анализируемый период с использованием информационного массива статистических показателей.

Модульный принцип построения интегрального показателя оценки инвестиционной привлекательности морского и речного транспорта предполагает расчет частных индексов инвестиционной активности и инвестиционного потенциала, а также оценку инвестиционных рисков на основе формирования системы показателей, адекватно отражающих структурные составляющие инвестиционной привлекательности.

Третий принцип подразумевает дополнение расчета статистических показателей инвестиционной привлекательности анализом их динамики для определенных периодов времени. Это позволяет оценить характер инвестиционных процессов и идентифицировать фазу инвестиционного цикла для формирования эффективной инвестиционно-финансовой стратегии развития морского и речного транспорта.

Принцип доступности информации означает, что оценка инвестиционной привлекательности водного транспорта проводится при использовании информационной базы, сформированной на основе официальных данных органов государственной статистики и профильных органов управления промышленности и транспорта.

На основе сформулированных методических принципов можно выделить группу статических и динамических показателей инвестиционной активности видов транспорта и других отраслей (табл. 1).

Таблица 1

Показатели инвестиционной активности

Наименование показателя

Целевое значение

Объем инвестиции в основной капитал отрасли

Мах

Темп роста отраслевых инвестиций в основной капитал

Мах

Объем чистых инвестиций в отрасль

Мах

Коэффициент обновления основных фондов отрасли

Мах

Предложенная система показателей отражает объем и динамику валовых и чистых инвестиции, а также процессы обновления основных фондов.

Инвестиционный потенциал отрасли является совокупностью частных инвестиционных потенциалов и может оцениваться с помощью следующей системы показателей (табл. 2).

Предложенная система показателей позволяет оценить наличие отдельных видов ресурсов и эффективность их использования; условия инвестирования, определяемые состоянием экономики, национальным законодательством и отраслевой конъюнктурой. Количественная оценка инвестиционных рисков основывается на методе анализа чувствительности.

Далее с помощью метода многомерного сравнения, основанного на методе эвклидовых расстояний, рассчитываются интегральные показатели для видов транспорта и других отраслей: индекс инвестиционного потенциала (1ИП) и индекс инвестиционной активности по следующим формулам:

1Т = х1+Х2,+...+<,

где Хл , Х- ... Х - - нормированные значения показателей инвестиционного потенциала для ьй отрасли.

1}        2} Щ

Если нормирование осуществляется по максимальному значению показателя, то

Хц =-—, (2)

тах а

и

где ау - значение і-го показателя инвестиционного потенциала дляу-й отрасли (і=1,п;у =1,т).

Таблица 2

Показатели инвестиционного потенциала [3]

Частный инвестиционный потенциал отрасли

Наименование показателя

Целевое значение

Общеэкономический

рейтинг     инвестиционной     привлекательности     страны (для иностранного инвестора)

Мах

 

рейтинг    инвестиционной    привлекательности    региона (если требуется)

Мах

Законодательный

уровень отраслевой налоговой нагрузки

Мт

Инфраструктурный

доступность долгосрочных кредитов (разность между рентабельностью активов и ценой долгосрочного кредита)

Мах

 

объем эмиссии акций (облигаций) предприятий отрасли; доходность акций (облигаций) предприятий отрасли

Мах

Маркетинговый

доходы отрасли

Мах

 

темпы роста отраслевых доходов

Мах

 

степень влияния инфляции на отраслевые тарифы

Мах

Производственный

коэффициент годности основных фондов

Мах

 

фондоотдача

Мах

Инновационный

доля современного оборудования в общей стоимости основных фондов

Мах

Трудовой

средняя заработная плата

Мах

Финансовый

сальдированный финансовый результат

Мах

 

рентабельность основных фондов, рентабельность проданных товаров (работ, услуг), рентабельность собственного капитала, чистые активы предприятий отрасли

Мах

 

коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами

соответствие нормативным значениям

 

коэффициент текущей ликвидности

 

 

коэффициент автономии

 

Если нормирование осуществляется по минимальному значению, то

xfi= ——.

maxa J

и

1Г = у1 + у11 +...+у1 , (4)

где уц, уу.-.ущ - нормированные значения показателей инвестиционной активности для у-й отрасли, процедура нормирования которых аналогична нормированию показателей инвестиционного потенциала.

На основе полученных индексов определяются интегральные индексы инвестиционной привлекательности -й отрасли:

I ПИр = I МП + IИА

Затем оцениваются отраслевые инвестиционные риски с использованием метода анализа чувствительности. Для оценки инвестиционных рисков рассчитываются относительные изменения индекса инвестиционной привлекательности у-й отрасли при одинаковом относительном изменении исследуемого параметра Р по формуле:

МИПр

if *(Р2) - if ПPi) іИПр (Pi)

*100 %, (б)

P2=li (7)

где а - заданное относительное изменение параметра Р, %.

На последнем этапе определяется рейтинг инвестиционной привлекательности морского и речного транспорта и анализируется динамика инвестиционных процессов, выявляются перспективы и факторы повышения их инвестиционной привлекательности.

На основании выполненного анализа сущности инвестиционной привлекательности отрасли и ее структурных элементов, а также предложенной методики количественной оценки можно сформулировать некоторые направления ее повышения. Важнейшим направлением повышения инвестиционной привлекательности порта является реализация эффективной, научно обоснованной инвестиционной политики государства. Государство, являющееся в силу объективных причин важнейшим участником экономических отношений в транспортномсекторе, имеет возможность влиять на инвестиционную привлекательность водного транспорта, осуществляя прямые инвестиции, используя современные организационно-экономические механизмы, инструменты кредитной политики в виде компенсации процентных ставок по кредитам. Это позволит повысить доходность реализуемых инвестиционных проектов и снизить риски частных инвесторов, увеличить инвестиционную активность и инвестиционный потенциал морского транспорта.

Инвестирование бюджетных средств на морском транспорте в настоящее время осуществляется в рамках соответствующих программ на период до 2015 года [5].

Одним из современных организационных механизмов стимулирования инвестиционной деятельности на основе баланса интересов государства и бизнеса является государственно-частное партнерство (Public Private Partnership). Реализация возможностей механизма государственно-частного партнерства для финансирования развития морского транспорта Украины является огромным резервом повышения его инвестиционной привлекательности.

Многие проекты на транспорте реализуются с поддержкой правительства или международных кредитных организаций. Анализ расчетов, на основе данных Всемирного банка, показывает, что на транспорте примерно 13 % проектов поддерживаются бюджетом [6].

Формы бюджетной поддержки могут быть следующими:

- фиксированные периодические платежи на покрытие разницы между доходами и расходами;

- фиксированные платежи на погашение некоторых текущих издержек по проекту;

- фиксированные платежи на покрытие всех или части инвестиционных затрат по проекту;

- фиксированные платежи на покрытие части инвестиционных затрат и текущих издержек по проекту.

Именно использование бюджетных средств при реализации концессионных соглашений явилось главной причиной значительного увеличения притока частного капитала в инфраструктуру транспорта в 2005-2007 гг. Наибольшую поддержку правительство оказывает при строительстве автомобильных дорог - примерно 22 % проектов реализуются с использованием бюджетных средств, наименьшую - при строительстве морских портов, меньше двух процентов от всего количества проектов, реализуемых с использованием механизма концессии. Хотя строительство и реконструкция морских портов и терминалов в основном проводится без поддержки бюджета, большинство проектов не предусматривают обязательства концессионера перед бюджетом, то есть эти проекты реализуются без концессионной платы (табл. 3).

Таблица 3

Обязательства концессионера перед концедентом по проектам строительства морских портов и терминалов в 1990-2007 гг. [7].

Регион

Концессионное соглашение, кол-во

 

с нулевыми обязательствами перед концедентом

с обязательствами перед концедентом

всего

Восточная Азия и Тихоокеанский регион, в том числе Китай

73

13

Европа и Центральная Азия

9

4

13

Латинская Америка и Карибские острова

52

41

93

Средний Восток и Северная Африка

15

0

15

Южная Азия

25

2

27

Северная Африка

13

24

37

Всего (%)

187 (б9 %)

84 (31 %)

271 (100 %)

Расчеты, проведенные на основе данных Всемирного банка, показали, что при строительстве морских портов и терминалов концессионная плата составляет 1 % от всех инвестиций в активы по проекту, при реконструкции морских портов и терминалов - 39 %.

В настоящее время в Украине нет механизмов правового регулирования концессионных соглашений, не разработан методологический подход к экономической оценке использования концессионных соглашений на морском транспорте.

Для решения этих проблем необходимы, в первую очередь, принципы бюджетных отношений с концессионерами, в соответствии с которым проект можно реализовать:

- с поддержкой бюджета;

- без поддержки бюджета и без концессионной платы;

- с концессионной платой.

Таким образом, можно сделать выводы, что отсутствие эффективных механизмов правового и бюджетного регулирования использования концессионных соглашений на водном транспорте существенно снижает его инвестиционную привлекательность для частного инвестора. Разработка этих механизмов с учетом мирового опыта использования концессионных соглашений на водном транспорте позволит снизить бюджетные расходы, привлечь частного инвестора, повысить стабильность инвестиционных процессов в отрасли.

РЕЗЮМЕ

В статті розглянуті шляхи підвищення інвестиційної привабливості морського транспорту. Визначені основні економічні особливості господарської діяльності морського транспорту, які впливають на інвестиційні процеси.

Ключові слова: морський транспорт, інвестиційна привабливість, інфраструктура, ресурси, рентабельність, структурна схема. РЕЗЮМЕ

В статье рассмотрены пути повышения инвестиционной привлекательности морского транспорта. Определены основные экономические

особенности хозяйственной деятельности морского транспорта, которые оказывают влияние на инвестиционные процессы.

Ключевые слова: морской транспорт, инвестиционная привлекательность, инфраструктура, ресурсы, рентабельность, структурная схема.

SUMMARY

The ways of increase of investment attractiveness of marine transport are considered in the article. The basic economic features of economic activity of marine transport are certain, which have influence on the processes of investments.

Keywords: marine transport, investment attractiveness, infrastructure, resources, profitability, flow diagram. СПИСОК ИСТОЧНИКОВ:

1. Краев В. И. Экономическая оценка инвестиций на водном транспорте І В. И. Краев, Т. А. Пантина. - СПб.: СПбГПУ, 2003. - 299 с.

2. Алексеева Т. А. Методологические основы управления инвестиционными процессами в национальных судоходных компаниях І Т. А. Алексеева. - СПб.: СПбГУВК, 2000. - 141 с.

3. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов І В. В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 144 с.

4. Ченг Ф. Ли. Финансы корпораций: теория, методы и практика І Ли Ченг Ф. Финнерти Джозефи: Пер. с англ. - М.: ИНФА - М, 2000. -б8б с.

Страницы:
1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33  34  35  36  37  38  39  40  41  42  43  44  45  46  47  48  49  50  51  52  53  54  55  56  57  58  59  60  61  62  63  64  65  66  67  68  69  70  71  72  73  74  75  76  77  78  79  80  81  82  83  84  85  86  87  88  89  90  91  92  93  94  95  96  97  98  99  100  101  102  103  104  105  106  107  108  109  110  111  112  113  114  115  116  117  118  119 


Похожие статьи

Т В Орєхова, А Я Турчина - Диференціація наслідків глобальної економічної кризи для окремих світових товарних ринків