Ю В Макогон, В П Шевченко - Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций - страница 15

Страницы:
1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33  34  35  36  37  38  39  40  41  42  43  44  45  46  47  48  49  50  51  52  53  54  55  56  57  58  59  60  61  62  63  64  65  66  67  68  69  70  71  72  73  74  75  76  77  78  79  80  81  82  83  84  85  86  87  88  89  90  91  92  93  94  95  96  97  98  99  100  101  102  103  104  105  106  107  108  109  110  111 

1526(6)

1933 (5)

1782 (7)

1749(8)

6990

Sweden

2016(2)

2010 (2)

2435 (2)

2644(3)

3040 (3)

4057 (3)

5298(1)

15039

Germany

1263 (4)

1335(3)

1839 (3)

2552 (4)

2793 (4)

3040 (5)

3169 (2)

11554

Source: Lithuanian Department of Statistics.

Table 3. The dynamics of GDP in year 2002-2008

Indicator

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

1. Lithuanian GDP, mill. LTL

52070

56959,4

62697,8

72060,3

82792,8

98138,7

111498,6

-GDP growth rate, %

3,9

2

1,2

1,3

2,5

2

3,1

2. FDI inflows to Lithuania, mill. LTL

13184

13699

16192

23895

28924

35503

31484

3. FDI outflows from Lithuania, mill. LTL

 

 

 

 

2098.6

2739.2

 

4. GDP ES-27 growth rate, %

9,6

7,7

7,8

7,1

7,5

9,2

10,4

5. GDP ES-25 growth rate, %

6,9

8

6,5

7,2

8,7

10,6

12,2

6. GDP ES-15 growth rate , %

4,2

6,7

6,9

10,2

7,4

7,8

7,8

Source: Lithuanian Department of Statistics, EUROSTAT.

The attraction of Foreign Direct Investment in Lithuania opportunities and advantages

The Lithuanian industry is strong in areas such as electronics, food processing, and biotechnological industry and can compete in these areas. The FDI could be attracted in Lithuania, if:

- The Investment Promotion Act was reviewed by the government;

-The Municipal created more favorable investment conditions. They could abandon the property tax to help business people rent property or land;

- The Municipalities were more interested in promoting investment;

-the personal income tax was reduced and social policy was carried out more effectively.

The optimistic forecasts (LDA, 2008) of FDI flow in Lithuania, due to these objective reasons are:

- Convenient geographical position of Lithuania. Lithuania and the Baltic Sea are the main route when connecting the East and West, the European Union and

the CIS.

- Sufficiently skilled and cheap labor.

- Low rent, service and accommodation prices.

- Sufficiently developed various transport road network, in addition to this; Lithuania is crossed by two of the ten major European transport corridors. The country has four international airports and an ice-free sea port in the Baltic sea.

- Quick electronic business development.

- Large potential of growing market.

- Social and political stability.

The investment problems in Lithuania

Despite the rising FDI, investments in Lithuania are lower than in other Central Europe (CE) state. The objective reasons of low investing interest in Lithuania are related to the lower level of development in Lithuanian than in the other CE countries (Czech Republic, Slovakia and Hungary). On the other hand, these countries have previously established relations with the developed EU countries.

Foreign investors positively evaluate the Lithuanian economic transition, but stresses that there are a number of shortcomings:

- Lithuania still lacks political stability and market transparency;

- the lack of legislative stability - frequent changes to legislation, legislative changes are not publicly discussed;    - the growing law enforcement problems

- corruption and shortcomings in the work of customs, fiscal evasion, organized crime;

- not insufficient enough investor operative problem-solving; - Lithuania does not yet have cheap transport - European rail. It will not be easy for Lithuania to maintain rapid rates of development of FDI in particular because of the privatization of large objects in a small country are limited. Moreover, large-scale privatization of Lithuania, as in Eastern Europe, also has its negative side. Very suddenly a large part of the privatization of large-scale manufacturing and infrastructure, reduce state economic development opportunities.

CONCLUSIONS

In Lithuania the capital resources are expensive and limited, so the FDI is very necessary to promote the economic growth of production, exports, raising the quality of goods and services, creating jobs and helping businesses to compete successfully in a free market conditions.

The country's attractiveness in the international market foreign is determined by the investment level, its economic relations with other countries, the level of integration, because one of the country's economic integration into the global market indicator is FDI. On the other hand, FDI is the sign of increasing process of globalization level.

The influence of FDI flows both at world level and in year 2008 in Lithuanian declined, but FDI inflows into developing and transition economies fall in the year 2008 with their shares in global FDI inflow growing to 37 % and 7 %, according, from 27 % and 5% in the year 2007 (World Investment Report,

2009, 4).

Despite the benefits of FDI, over-confidence of foreign capital may have negative consequences. In some cases, FDI can negatively affect economic growth, because in the end the investment of dividends, salaries and other payments in the form must be returned to parent companies in the foreign countries. The most important factor is not the volume of FDI, but the use of investments in the state.

References

1. Ciarniene, R. (2002), Importance of Promotion of Foreign direct Investment in the context of integration into the European Union. Scientific-practical conference proceedings, KTU, p. 45-50.

2. Galiniene, B., Monika's, B., Miskinis, A., Valentinavicius, S., Barzdenyte, Br., Stanikunas, R., Balciunas, N., Svetikas, K., Ragauskiene, E., Neciunskas, A., Albaityte, G., Stilinis, R. (2007), Modernization of Economy. New chalanies and priorities of economic policy. Vilnius: Vilnius Univerity.

3. Lithuanian development agency. http://www.lda.lt/en/index.html

4. Lithuanian Department of Statistics. http://www.gov.lt.lt/pages/view/?id=1126

5. Seckute, L., Tvaronavicius, V. (2007), Research of Foreign Direct Investment in Baltic States // Business: theory and practics. Vilnius: Technika. Vol. 8, no. 3 (2007), p. 153-160.

6. World Investment Report 2009: Transnational Corporations, Agricultural Production and Development. (2009), United Nations: New York, Geneva.

РЕЗЮМЕ

Прямые иностранные инвестиции, как фактор дальнейшего экономического развития, играет важную роль как в глобальном уровне (общемировом), а также для всех групп стран: развитых, развивающихся и стран с переходной экономикой. Различные страны становятся более развитыми при расширении прямых иностранных инвестиций как в вертикальной так и в горизонтальной форме.

РЕЗЮМЕ

Прямі іноземні інвестиції, як фактор подальшого економічного розвитку, відіграє важливу роль як у глобальному рівні (загальносвітовому), а також для всіх груп країн: розвинених, що розвиваються, та країн з перехідною економікою. Різні країни стають більш розвинутими при розширенні прямих іноземних інвестицій як у вертикальній так і в горизонтальній формі.

SUMMARY

The Foreign Direct Investment as factor of further economic development is important in global (world total) and by all groups of economies: developed, developing and transition countries. Different countries become more developed they have expanded FDI both in vertical or horizontal level.

ВЛИЯНИЕ ГЛОБАЛЬНОГО ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА НА ДИНАМИКУ МИРОВЫХ

ИНВЕСТИЦИЙ

Бардакова А.В., к.э.н., начальник отдела ВЭД и европейской интеграции главного управления экономики Донецкой облгосадминистрации

Для современного этапа развития мировых хозяйственных связей характерны либерализация и диверсификация форм и видов внешнеэкономической деятельности, а также процесс глобализации. Мировые инвестиции являются одним из основных факторов экономической глобализации и развития современной мировой экономики. В их динамике все возрастающую роль играют транснациональные корпорации и либерализация экономической политики в разных странах, способствующая развитию рыночных отношений. Углубляющаяся глобализация производственной и финансовой сферы оказала радикальное влияние, изменив масштабы и структуру международных товарных и финансовых потоков. Под влиянием также оказались инвестиционные предложения и потребность в этих ресурсах, особенно для развивающихся стран, т.к. скорость и структура роста мировой экономики действительно сильно влияют на их потребность во внешних ресурсах, поскольку они стоят в ряду важных факторов, определяющих объем валютных доходов и расходов.

В отличие от мировой торговли, которая имеет устойчивую тенденцию к ежегодному росту, в движении прямых, портфельных и ссудных инвестиций на общем фоне увеличения размеров экспорта и импорта капитала существуют значительные ежегодные колебания в зависимости от состояния и развития мировой общехозяйственной конъюнктуры. Приток иностранных инвестиций является важным стимулом для экономического роста, а соответственно отток - главным препятствием роста, в этой связи необходимо сосредоточить большое внимание на неравномерном страновом распределении капиталопотоков, а также их колебаниям. Большее значение стабильность притока иностранных инвестиций имеет для развивающихся стран с формирующимися рынками, чем для стран, в которые приток зарубежного капитала незначителен и непостоянен. Особую важность для растущих рынков имеет глобальная финансовая стабильность, являющаяся залогом стабильного роста товарных и финансовых мировых рынков и их экспорта. Гораздо важнее стабильность притока зарубежных инвестиций в эти страны, включая надежное финансирование торговли в периоды нестабильности. Поэтому эффективность стабилизационных мер в условиях кризиса подрывается отсутствием или прекращением финансирования торговли.

Кризис на финансовых рынках, разразившийся в августе 2007 года, превратился в крупнейший «финансовый шок», причинив тяжелый ущерб рынкам и институтам, составляющим ядро финансовой системы. Принимая во внимание данную проблему, целью работы является выявление и анализ доминирующих тенденций развития и динамики мировых инвестиций в современных условиях мирового финансово-экономического кризиса.

Исследованиям проблем связанных с функционированием мирового инвестиционного рынка, международного движения капиталов посвящены научные труды таких зарубежных и отечественных ученых как Б. Рубцов, У. Шарп, А. Щапиро, М. Бромвич, Я.М. Миркин, А.Н. Мозговой, Ю.В. Макогон, Т.В. Орехова и др.

Нынешний финансовый кризис отличается глубиной и масштабами, охватившими экономику всего мира. В основе кризиса лежат фундаментальные причины, которые включают макроэкономические (избыток ликвидности в США), микроэкономические (развитие новых финансовых инструментов - прежде всего структурированных производных облигаций. Считалось, что они позволяют снизить риски, распределяя их среди инвесторов, обеспечивая правильную оценку. На самом деле использование производных инструментов фактически привело к маскировке рисков, связанных с низким качеством субстандартных ипотечных кредитов, и к их непрозрачному распределению среди широкого круга инвесторов) и институциональные (недостаточный уровень оценки рисков как регуляторами, так и рейтинговыми агентствами) причины. Постепенно финансовый кризис, который зародился в США стал распространяться во всем мире ввиду начала продажи активов американских корпораций и вывода денег из других стран. Также негативные последствия проявились и на финансовых рынках как развитых, так и развивающихся стран.

Асимметрия информации стала ключевым составляющим в развитии текущего кризиса. Структура производных финансовых инструментов стала настолько сложной и непрозрачной, что оценить реальную стоимость портфелей финансовых компаний оказалось практически невозможным. Кредитный рынок больше не мог эффективно выявлять потенциально неплатежеспособных заемщиков. Состояние финансовой сферы оказало влияние на реальный сектор экономики. Вскоре после усугубления проблем в финансовой системе США вошли в рецессию. Постепенно финансовый кризис в США начал распространяться во всем мире. Корпорации США приступили к срочной распродаже активов и выводу денег из других стран. По оценкам Банка Великобритании, суммарные потери от кризиса в экономиках США, Великобритании и ЕС уже составили 2,8 трлн долл.

© Бардакова А.В., 201Кризис начался с развитых рынков, что вызвало резкое снижение притока капитала, позже спад наблюдался в развивающихся странах. В развитых странах рецессия проявилась раньше других и значительно сильнее. В I квартале 2009 г. предпочтения инвесторов не изменились: ПИИ в развитые страны снизились на 46,2%, в развивающиеся - на 38,6%. Кризис изменил позиционирование стран в первой пятерке лидеров по инвестициям: в 2008 г. в нее вошла и Россия, которая за год обошла Бельгию, Канаду и Германию. Но самым крупным получателем прямых инвестиций остались США, за ними следуют Франция, Китай и Великобритания.

Главным следствием кризиса, по мнению экспертов, является макроэкономический дисбаланс - снижение объема мирового ВВП при уменьшении потребления и замораживании превращения сбережений в инвестиции. Сокращение притока мировых прямых инвестиций (ПИИ) по оценкам международных экономических организаций по итогам 2009 года составит около $500 млрд до $1,2 трлн. По некоторым экспертным оценкам прогноз более пессимистичный - спад составит 45%. Но в следующем году инвестиции начнут медленно восстанавливаться, и достигнут $1,4 млрд, а в 2011 г. - $1,8 млрд, отмечает UNCTAD в докладе «Мировые инвестиции - 2009».

В 2008 году мировой объем прямых иностранных инвестиций сократился на 21% по сравнению с предыдущим годом и составил 1,4 трлн долларов. Многие компании уже объявили о сокращении производства и капитальных расходов, а также увольнению работников, что приведет к снижению прямых иностранных инвестиций. В 2008 году приток инвестиций в промышленно развитые страны сократился на 33% по сравнению с 2007 годом.

Рис. 1. Прямые иностранные инвестиции, по кварталам 2007-2009 (млрд.долл.США) [4, с.5]

Вместе с тем, страны Юго-Восточной Европы и СНГ сохранили инвестиционную привлекательность. В 2008 году прямые иностранные инвестиции в эти государства выросли на 6,2%.

Иностранные инвесторы по-прежнему проявляли интерес к таким странам как Бразилии, России, Индии и Китаю. Объем прямых иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в прошлом году вырос на 17,5%. Инвестиции в Украину сократились на 1,5 процента.

Рис. 2. Прямые иностранные инвестиции, по кварталам 2007-2009 (млрд.долл.США)[4,с.5]

Кризис изменил и территориальную структуру инвестиционных потоков. Доля переходных и развивающихся экономик в общем потоке капитала в 2008 г. выросла на 17% до 43% ($621 млрд), отмечают эксперты UNCTAD, развитых стран - упала на 29% до $962 млрд.

Учитывая ведущую роль транснациональных корпораций (ТНК) в распределении капиталопотоков и осуществлении инвестиционной деятельности, в 2008 г. влияние кризиса (по оценкам WIPS (Обзор перспектив мировых инвестиций) только 40 % компаний сообщили о влиянии кризиса на их деятельность, a преобладающее большинство (68 %) заявило о намерениях увеличить их зарубежные капиталовложения в течение последующих трёх лет при меньшем процентном отношении от уровня 2007 года. Картина этого года, в контексте сильнейшего глобального спада со времени окончания Второй мировой войны, значительно отличается. Преобладающее большинство ТНК (85 % и 79 % соответственно) теперь сообщают об отрицательном влиянии глобального спада деловой активности и финансового кризиса на их инвестиционные планы (рис. 4, 5). С одной стороны, эффект «экономического кризиса» - негативные процессы в развитии рынков, наряду со снижением прибылей из-за неустойчивости продаж, снижает склонность к инвестированию. С другой стороны, уменьшение доступа и увеличение стоимости кредита снижает возможность компаний получить внешнее финансирование для осуществления новых проектов (это эффект «финансового кризиса и недостатка кредита»).

1 JJU -1 800­1 600­1 400­1 200­1 ООО -

мо­ем-

4«-

раавиващиеся стрйни.

страны с переищной шштШ

Рис. 3. Приток ПИИ (всего и по группам стран) 1998-2008 (млрд.долл.США)

Финансовый кризис и недостаток кредита

глобальный экономический спал

изменения j-четнои ставки

гостдарствечнье интервенции б финансовый сектор

Э  III-. 11-1.-:  І ІЧІГР

я негативное

Н отсутствие :;j позитивное

ПОЗИ-. ГІЮ5

Рис. 4 Влияние различных аспектов кризиса на инвестиционные планы компаний на 2009-2011 гг. (процент) [3,12]

финансовый кризис н глобальный эниномичесии недостаток кредтта спад

изменение учетной ставки

государглвенньк? тгервеяции

0 = отсутствие влияния; -2 - очень негативное влияние

Рис.5 Влияние различных аспектов кризиса на инвестиционные планы компаний на 2009-2011 гг. (средняя оценка) [3,с.13]

В 2008 году эпицентром кризисных процессов в мировом хозяйстве были Соединенные Штаты. Биржевые и ценовые падения происходили под влиянием громких американских банкротств, данных о сокращениях спроса и производства. События в экономике США негативно повлияли на фондовые рынки в развитых и развивающихся странах. Динамика в 2007—2008 гг. одного из основных американских фондовых индексов S&P 500 и фондового индекса для развивающихся рынков MSCI EM, разрабатываемого банком Morgan Stanley показана на рис.4. В 2007 г. фондовые рынки развивающихся стран росли опережающими темпами по сравнению с развитыми странами, чему способствовали портфельные инвестиции из ведущих мировых экономик. В 2008 г. приток зарубежного капитала в развивающиеся рынки прекратился, и динамика фондового индекса для развивающихся стран практически повторяет динамику ведущего американского фондового индекса. За 2008 г. индекс S&P 500 сократился почти на 40%, а индекс MSCI EM более чем на 50%[2].

UNCTAD, основанные на базе данных по ПИИ/ТНК (www.unctad.org/fdi статистика) и собственных расчетах UNCTAD

Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект, 2010

1800-1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1600 -

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1100 -

------•""

—1

 

 

--

 

 

 

 

 

 

 

1200 -

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

'—ч

ч

\

 

1000-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

800-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

V

 

600-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

400-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

200 -

 

 

L

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

---S&P500

 

MSCI ЕМ J

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

І-. t*»

г>

 

 

 

Страницы:
1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33  34  35  36  37  38  39  40  41  42  43  44  45  46  47  48  49  50  51  52  53  54  55  56  57  58  59  60  61  62  63  64  65  66  67  68  69  70  71  72  73  74  75  76  77  78  79  80  81  82  83  84  85  86  87  88  89  90  91  92  93  94  95  96  97  98  99  100  101  102  103  104  105  106  107  108  109  110  111 


Похожие статьи

Ю В Макогон, В П Шевченко - Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций