А С Черноиванова - Использование экспертного метода при оценке эффективности инвестиционных проектов - страница 1

Страницы:
1 

теріали III Міжнар. наук.-практ. конф. „Стан і проблеми трансформації фінансів та еко­номіки регіонів у перехідний період" (Хмельницький, 12 травня 2005 р.). - Чернівці: Букрек, 2005. - С.435-437.

19.Фролов У.А., Ю.Б. Рабинина, М.А.Олейник. Учет рисков в процессе бюджети­рования // Економіка. Фінанси. Право. - 2004. - №8. - С.15-17.

Получено 19.06.2007

 

УДК 330.131.7

А.С.ЧЕРНОИВАНОВА, канд. экон. наук

Украинская инженерно-педагогическая академия, г.Харъков

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЭКСПЕРТНОГО МЕТОДА ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Предлагается перечень критериев для оценки проекта неколичественными мето­дами.

Важной проблемой современного этапа развития экономики Ук­раины является совершенствование управления инвестиционными проектами на предприятии. Только на этой основе может быть достиг­нуто макроэкономическая стабилизация и обеспечен экономический рост. Значимость проблемы возрастает с учетом современного состоя­ния экономики Украины, которое характеризуется кризисными явле­ниями, низкой конкурентоспособностью. Одной из причин создавше­гося положения является недостаточное внимание государственных органов на протяжении длительного периода времени к проблемам инвестиционной деятельности.

Нынешнее состояние украинской экономики характеризуется темпами инфляции, которые тяжело спрогнозировать, изменениями ценовой структуры, нестабильностью законодательства и системы льгот. В неопределенных условиях переходного периода значительно увеличился риск, который испытывают инвесторы, вкладывая свой капитал в производственную деятельность. Традиционные расчеты экономической эффективности инвестиционных проектов, которые применялись в стабильных условиях, не могут быть достаточными в ситуации повышения неопределенности. Особенно важной становится проблема оценки капитальных вложений с учетом риска. Собственни­ку капитала необходимо знать не только, какой доход он может полу­чить от инвестиций, но также и чем он при этом рискует.

Различным аспектам данной проблемы посвящены работы мно­гих отечественных и зарубежных ученых, в том числе О.Ф.Балацкого, И.А.Бланка, А.А.Пересады, А.Г.Поршнева, З.П.Румянцевой, Н.А.Со­колова, А.М.Телиженко [1, 2, 6, 7] и др.

Методы оценки инвестиционного риска, которые широко исполь­зуются в мировой практике, требуют специальной адаптации в усло­виях Украины. Например, некоторые из наиболее популярных на За­паде методов учета риска не могут применяться в существующих ус­ловиях.

Поэтому ряд вопросов этой сложной проблемы нуждается в дальнейшем теоретическом и практическом обосновании.

В связи с этим целью данной статьи является обоснование и раз­работка научно-практических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционного проекта. В процессе исследования были использова­ны методы экспертных оценок и системный подход.

Следует отметить, что решение о целесообразности выбора инве­стиционного проекта должно приниматься не только по результатам количественных показателей, а и с учетом других оценок и критериев, которые в каждом конкретном случае формируются исходя из целей, стоящих перед участниками проекта, и связанных с ним рисками. От­бор и оценка инвестиционных проектов должны предусматривать применение формальных (количественных показателей) и неформаль­ных методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

К неформальным методам оценки эффективности проекта можно отнести метод перечня критериев. Рассмотрим более подробно данный метод.

Инвестиционный проект, эффективный для одного предприятия, может оказаться неэффективным для другого, в силу объективных и субъективных причин, таких, как территориальная расположенность предприятия, уровень компетентности персонала по основным направ­лениям инновационного проекта, состояние основных фондов и т.п. Все эти факторы оказывают влияние на результативность инновацион­ного проекта, но оценить их количественно очень трудно, а в некото­рых случаях и невозможно, поэтому их необходимо учитывать на ста­дии отбора проекта. Поскольку на каждом конкретном предприятии существуют свои факторы, оказывающие влияние на эффективность инвестиционных проектов, то универсальной системы оценки проек­тов нет, но ряд факторов имеет отношение к большинству инвестици­онных предприятий.

Одной из важных задач инвестора является проведение эксперти­зы инвестиционного проекта. Суть метода отбора инвестиционных проектов с помощью перечня критериев заключается в следующем: рассматривается соответствие проекта каждому из установленных критериев и по каждому критерию выводится оценка проекту. Данный метод позволяет увидеть все достоинства и недостатки проекта , даже если возникнут трудности с первоначальной его оценкой.

Далее необходимо организовать процесс экспертизы с помощью разработанной системы критериев, которая выполняет две функции:

1)    позволяет инвестору сделать обоснованный выбор наиболее выгод­ного для вложения денег инвестиционного проекта;

2)    заставляет разработчика инвестиционного проекта в бизнес-плане предоставить исчерпывающую информацию по всем интересую­щим экспертов вопросам [3].

Многие авторы предлагают различные системы критериев при экспертной оценке проекта. Например, В.П.Буров [3] выделяет девять групп критериев, в отличие от других авторов [1, 2, 5, 6] он включает критерии оценки риска проекта, социально-экономические критерии, характеризующие товары и услуги, и критерии, характеризующие от­расль и отраслевой рынок. Л.А.Кудина, например, в работе [4] вклю­чает в систему внешние и экологические критерии, а также критерии, которые оценивают региональные особенности реализации проекта. З.П.Румянцева [7] отдельно выделяет научно-технические критерии (для проектов НИОКР), однако не рассматривает аспекты, характери­зующие маркетинг.

Для проведения экспертизы можно использовать различные сис­темы критериев, критерии могут различаться в зависимости от кон­кретных особенностей организации, ее отраслевой принадлежности и стратегической направленности. При составлении перечня критериев необходимо использовать лишь те из них, которые вытекают непо­средственно из целей, стратегии и задач организации, ее ориентации, долгосрочных планов. Проекты, получающие высокую оценку с пози­ций одних целей, стратегий и задач, могут не получить ее с точки зре­ния других [7].

Исходя из вышеизложенного нами предложен перечень критери­ев, позволяющий оценить проект неколичественными методами расче­та (таблица).

Таким образом, полная оценка инвестиционного проекта вклю­чает в себя анализ всех вышеперечисленных критериев. Следует отме­тить, что приведенный перечень критериев не является универсальным и в зависимости от целей и направления конкретного инвестиционного проекта может быть уменьшен или расширен. Каждое предприятие может использовать те критерии оценки проектов, которые считает для себя наиболее существенными и значимыми.

Предложенный перечень критериев дает возможность оценить проект неколичественными методами расчета. Отбор инвестиционных проектов с помощью этого перечня критериев позволит увидеть все достоинства и недостатки проекта.


Перечень критериев и их характеристики

1.Балацький О.Ф., Теліженко О.М., Соколов М.О. Управління інвестиціями. - 2-ге від., перероб. і доп. - Суми, 2004. - 232 с.

2.Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - К.: Ника - Центр; Эльга - Н, 2001. -

448 с.

3.Буров В.П., Галь В.В., Казаков А.П., Морошкин В.А. Бизнес-план инновацион­ного проекта. Методика составления. - М.: УИПККАП, 1997. - 106 с.

4.Логинов В.С., Кудина Л.А. Инновационная политика: меры по активизации // Экономист. - 1994. - № 9. - С.24-30.

5.Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство. - М.:

ИНФРА-М, 1997. - 236 с.

6.Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности. - К.: Либра, 1996. - 344 с.

7.Управление организацией / Под ред. А.Г.Поршнева, З.П.Румянцевой, Н.А.Сало-матина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА - М, 1998. - 669 с.

Получено 06.09.2007

 

УДК 338.49 : 336.581 Є.Ю.ГАЙКО

Харківська національна академія міського господарства

КОМПЛЕКСНА МЕТОДИКА ОЦІНКИ ЕКОНОМІЧНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ КОНЦЕСІЙНИХ ПРОЕКТІВ У СФЕРІ КОМУНАЛЬНОЇ ІНФРАСТРУКТУРИ

Розглядається концесійна схема реалізації інвестиційних проектів у комунальному господарстві. Запропоновано методику оцінки економічної ефективності концесійних проектів для основних учасників концесійних відносин: концесіонера, концесієдавця, кредитора.

Доцільність розробки комплексної методики оцінки концесійних проектів обумовлена тим, що існуючі методики оцінки інвестиційних проектів пропонують низку розрахунків, на основі яких можна розра­хувати ефективність проекту часто лише за одним економічним показ­ником. Більш того, деякі методики засновані на показниках ефектив­ності тільки для однієї якоїсь сторони концесійного договору. Сучасна методика оцінки ефективності концесійних проектів повинна базува­тися на принципах синергії. Тільки спільна спрямованість зусиль всіх учасників проекту: концесіонера, інвесторів, концесієдавця, кредито­рів, може привести до того економічного і соціального ефекту, якого очікують від реалізації проекту.

В сучасній літературі розглядається багато методик визначення ефективності інвестиційних проектів. Але ці методики мають універ­сальний характер, тобто мають загальний вигляд та можуть бути вико­ристані для будь-якої галузі та мети інвестування. Вони не враховують особливостей та нюансів, які можуть виникнути при оцінці ефективно­сті реалізації концесійного проекту. Робіт, присвячених визначенню ефективності концесій досить небагато, головним чином це публікації

Страницы:
1 


Похожие статьи

А С Черноиванова - Обоснование метода оценки рисков инновационной деятельности

А С Черноиванова - Совершенствование инновационной деятельности на предприятиях

А С Черноиванова - Использование экспертного метода при оценке эффективности инвестиционных проектов

А С Черноиванова - Стратегия инновационного развития предприятия

А С Черноиванова - Использование экспертного метода при оценке эффективности инвестиционных проектов